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【專題94】2012 重大事件叮嚀
歐債危機禍延全球，大大影響全球經濟成長與金融穩定。觀察近期主要國際
主要機構預測，2012 年全球經濟成長率恐低於3%，尤其美國將低於2%，歐元
區甚至將轉為負數，外在經濟環境趨於嚴峻，對以出口導向的台灣之衝擊值得關
注。以下是期顧整理2012 年一整年中，幾項重要事件可能發生的時間點與重大
事件影響評估：

1月份：台灣總統大選
1 月14 日總統大選對台股中長期影響絕對是關鍵，不可否認執政黨連任對
台股未來走多的機會較高；然而萬一此次選舉出現政黨輪替，政策不確定性
及兩岸問題重新再聚焦，這些時間成本及不確定因素，將是今年外資資資金
是否重新回補或甚至再出脫的變數。

3月至5月份：歐債到期高峰
今年3月至5月份是歐債到期高峰，雖然下圖在去年媒體及期顧去年講座都
已揭露，相信市場早已反應，但仍需留意會有突發事件出現，畢竟歐元區仍
是今年景氣最低迷及不確定因素最多區域，德國仍否重新整合歐元區諸國對
抗歐債危機，甚至避免歐元區解體，都是一項相當艱鉅的挑戰。
7月份：英國倫敦奧運
7 月27 日倫敦奧運，若年初歐債高峰期能順利渡過，接下來到期的債務減
緩，對於全球股市應有反彈回升的契機，但反彈時間點推估應會提前至4
至6月，主要著眼於3至5月歐債高峰期若順利通過後，較有利盤勢出現築
底反彈的機會。

11月份：美國總統大選
11 月6 日美國大選絕對是全球矚目焦點，畢竟美國掌握貨幣、糧食及能源
等操控大權，新總統出線一定會影響全球許多政策的異動；另外，困擾美國
主要經濟的失業率及房價問題，將是今年選前密切關心的焦點，因為歐巴馬
若要連任，就必須拉低失業率及推升房價，讓人民資產回升才可挽回選民的
信心。因此，在美國大選前失業率及美國房市能夠出現回穩翻揚，相信亦是
推升台今年台股另一助力。

伊郎問題
伊朗擁核問題，關係到以色列的安危以及美國中東政策的核心。對伊朗而
言，伊拉克、利比亞的教訓就是，一旦伊朗放棄核武和飛彈的開發，就可能
束手待斃，因為美國和歐洲諸國會利用伊朗的內部分裂，找到國際社會干預
的藉口，強硬派勢必定失去政權；但是，如果伊朗堅持開發核武，美國和以
色列不可能只是停留在口頭警告，而是會毅然決然動武，因為美國無法承擔
失去中東控制的後果，畢竟中國虎視眈眈想接手美國在中東的地位，且控制
中東就等於掌握能源生殺大權。因此，伊朗問題將持續牽動油價後勢，而油
價的不確定疑慮也將推高通貨膨脹趨勢，這對全球股市及高度仰賴能源需求
的台股都是一個相當重的傷害。

中國經濟
中國經濟在去年底出現CPI及PPI雙降趨勢，稍稍化解經濟硬著陸疑慮。不
過中國房市泡沫化及地方債危機仍持續困擾中國股市，使得今年中國經濟硬
著陸風險仍未排除，尤其依朗問題若持續未解決，油價走高勢必再次衝擊好
不容易控制住的通膨。因此，中國經濟若無法排除硬著陸風險，對緊鄰的台
股也會連帶遭受波及。