寶泥寶泥的部落格

融資給大陸台商的銀行，都正等待企業去年財報，按以往慣例，大陸審計報告多在3月、最晚不晚於4月匯算清繳前必須完成，也就是說，今年第二季起將會是另一波台商倒閉高峰。

對那些去年帳上虧損，或業績與利潤大幅下滑的台商來說，銀行會毫不留情的將貸款收回，屆時連藍色倒閉（報表雖然賺錢，因沒有周轉金而倒閉）情形將屢見不鮮。

眼前情況是台商要再借錢是難上加難，由於銀行保守，在「多貸多錯，少貸少錯，不貸不錯」思維指導下，就算大陸政府關說銀行要支持台商，效果也必定不佳；就算台商轉向大陸其他資金管道融資，也必定不易，但這種背景卻給了境外資金絕佳投資機會。

過去從境外投資大陸台資企業只有兩種選擇，一是增資，其次是購買原始股權，這兩種方式對投資方來說都有缺點，以增資為例，增資表示投資的資金將成為中國法人註冊資本的一部分，除非被投資方最終上市，或是將股權再轉賣給第三方，不然對投資者來說沒什麼退出機制，必須與企業同甘共苦，風險也相對較高。

至於收購股權在這種環境下就更危險，因為購買股權的資金最後是進到原始股東口袋中，企業沒拿到錢，更別提要撐過危機所需要的資金，這對協助企業降低資金風險或面對金融危機沒什麼實質幫助。

對那些想投資資金壓力沉重但體質好的台商的境外投資者來說，最好的選擇是先以借錢角度切入，有點像「債轉股」的概念，只是實質操作程式上不同罷了。

先以債權方式由境外借錢，待約定條件（營業額、毛利率、稅後利潤、淨利率等）成熟後，再由被投資方償還境外資金，並再辦理大陸企業的增資，讓這些款項能回到大陸公司帳上。

但要從境外借錢給大陸法人，在大陸外匯上有很多限制，目前台資企業多是以「外債」名義，將境外借款匯入大陸，問題是很多台商的外債額度早已用完，造成境外就算有資金也進不了大陸，自然無法讓投資方和大陸台資企業發生法律上的債權債務關係。

因此，衍生出目前常見大陸台資企業，透過申請「赴境外投資」設立100%控股的香港子公司，讓境外投資方將資金借給香港子公司，年度終了後再以母公司報表合併子公司的 「並表」模式，將海外借款融入大陸台資企業的財務報表中，甚至境外投資方還可要求實施專款專用的銀行帳戶監督機制，也就是由境外投資方監督借給香港子公司的資金去向，例如在海外代購料件，或支付其他必須支付美元的用途等，讓大陸台資企業等資金壓力獲得紓解。

對想在金融危機中進行投資，又想控管風險的境外投資者來說，透過上述香港子公司運作，再加上設定抵押其他境內境外資產等手段，達到確保債權的目的，除了進可攻退可守外，也讓投資過程中的風險降到最低；對那些極需要資金周轉的大陸台商說，上述透過香港子公司借錢的思路，也許會是短時間內最有可能找到資金的途徑。